通信行业研究周报：平昌冬奥会5G首秀 美股光模块厂商发布财报 光通信下半年有望回

　　平昌冬奥会5G 首秀，正式拉开5G 规模部署序幕，AR、VR 等应用打造全新体验。我们认为，平昌冬奥会的首秀是5G 从技术讨论真正落地进入现实的重要象征，标志着5G网络在全球开展规模部署的起点。基于5G 技术打造的全新超高清和多视角沉浸式观赛体验，将为带来对5G 网络能力的直观认知，提升5G 技术的全球关注度。韩国通过冬奥会上5G 的首次试商用，力图彰显其技术强国面貌和主导未来ICT 全球生态系统，再次证明了5G 的战略重要性。

　　中国电信5400 万芯公里光缆集采结果公布，产能紧张下光棒大厂排名领先。我们认为，2018 年国内光纤需求量预计达3.5 亿芯公里左右，较2017 年增长近30%，行业持续高度景气。而在供给上，2017 年以来光棒产能面临全球性不足，本次集采中亨通、中天、长飞、富通、烽火等光棒产能靠前的厂商均排名前列，再次说明了“得光棒者得天下”。参考前期中国移动1.1 亿芯公里光缆大单的集采情况，2018 光缆中标价格同比增长约10%左右，量价齐升下，预计2018 年各大厂商业绩将维持高速增长。

　　美股光器件厂商Oclaro、Lumentum、Fabrinet 发布季报，光通信继续探底，下半年有望回升，非通信业务增长迅速。我们认为，随着全球运营商资本开支触底回升和5G 承载网络的早期部署拉动，预计电信市场将见底回升；数通市场随着大型数据中心建设热绕，总体需求持续高速增长。受益于比较优势带来的海外订单转移和国家光电子产业扶持政策，研发和市场份额具有较强实力的龙头企业将大幅受益。3D 传感等消费市场光器件空间广阔，国内具备相关技术储备的光迅等厂商，有望抓住国内智能终端厂商技术跟进机会，实现跨领域规模扩张。

　　5G 是未来2 年通信板块中确定性最大、收益最高的板块，光纤光缆和光模块是5G 承载网先行建设的第一受益者，投资者重点关注中兴通讯，亨通光电，中天科技，中际旭创，光迅科技等5G 龙头个股。