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市场波动加剧 无需杞人忧天

作者:habao 来源: 日期:2018-2-16 4:05:15 人气: 标签:杞人忧天的意思

  至于内地和股市,虽然有调整之势,但不是大逆转,因利好股市的条件仍然存在,互联互通的优势继续发酵、市场有利增强港股的阔度和深度以及内地经济持续成功转型等等。

  一月份,恒指国指升势凌厉,升幅分别为9.9%及15%,是自金融危机以来罕见的强势开局。不单长线基金加紧建仓,短线投机资金也加大力度,搭市场的顺风车,轮证等衍生工具异常活跃,这是市场波幅必将加剧的推手。然而,经济的基本面无变,全球股市大幅波动反可以减低市场投机过度的风险,让港股重回慢牛走势的轨道。

  这次环球股市急挫,源于市场预期通胀有重临之势。早前股市急升的一大原因,是全球经济同步增长,而且处于金发女郎经济(Goldilocks Economy)下的不愠不火状态,就是利率缓慢回升,通胀走势保持温和。近期,美国十年期债息不断创出新高,投资者已具性,当看到一月平均工资强劲增长2.9%的数据,进一步忧虑通胀加剧,因而股市债市急挫。

  毫无疑问,美国通胀升温的预期是实在的,除了强劲的工资增长外,美元经历一年的弱势,贬值预期也在市场形势,商品及资源价格也在上升,可推高美国通胀。此外,美国经济不差的情况下,再推进取的税务及一万美元基建开支等计划,也是刺激通胀预期的因素。

  这个季度,通胀预期将主导大市表现,亦令股市更为动荡。目前,市场对通胀未有太多共识,个别强劲的数据未足以改变联储局渐进加息及缩表的立场,新任鲍威尔显然是一个务实的金融家,而非理论论多多的经济学者,应深明市场的顾虑,相信他和联储局理事会尽力与市场沟通,管理好市场的通胀预期及局方的加息径。预料股市可以消化这次预期通胀回升的强震荡,不致演变成股市的大崩盘。

  至于内地和股市,虽然有调整之势,但不是大逆转,因利好股市的条件仍然存在,互联互通的优势继续发酵、市场有利增强港股的阔度和深度以及内地经济持续成功转型等等。再者,美元弱势有利资金流向新兴市场,而人民币稳中向好也是有利AH股的表现。

  美国道指下挫超过600点,初看甚有股灾味道,但细看之下,只是百分之二多些的跌幅,其实是正常不过。当股市愈升愈有,屡创新高,波幅将会加剧,这可能预示大调整的来临,如2007-2008年的时候,不过当时的波幅就可达5%以上。还有更多的讯号可确认市场恐慌,如高息债与国债息差急剧扩阔、美元突然转强及恐慌指数持续急升等。诚然,投资者要对市场转势有所警剔,但也不要杞人忧天。综观目前形势,笔者相信港股的中长期升势依然完好,未受。

  (本文作者介绍:毕业于大学经济系,具20年股市分析经验,深明股市中的风险与机遇。此外,曾担任一家本地精品投行的首席分析师,专门研究本地的中小型股。现任英皇证券()有限公司研究总监,不时在的、电视及评论港股。)

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  毕业于大学经济系,具20年股市分析经验,深明股市中的风险与机遇。此外,曾担任一家本地精品投行的首席分析师,专门研究本地的中小型股。现任英皇证券()有限公司研究总监,不时在的、电视及评论港股。

  

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